เว็บสล็อตเว็บตรง สล็อตฝากถอนไม่มีขั้นต่ำ 1 บาท ERI กำลังซื้อ CZR เป็นเงินสด/หุ้นมูลค่า ~$12.50 เราย้าย PT ของเราไปที่ค่าโดยนัย เราเห็นกรณีกระทิงที่อาจเกิดขึ้นโดยที่ mkt ให้ค่า CZR ที่ทวีคูณของวันศุกร์ ซึ่งรวมถึงการทำงานร่วมกันมากกว่า $500 ล้าน ซึ่งหมายถึง $15 อย่างไรก็ตาม เราเห็นกรณีหมี (มีโอกาสน้อยกว่า) ที่ข้อตกลงจะแตกสลายและหุ้นซื้อขายกันที่ 9 ดอลลาร์
กรณีฐาน / เหตุผลเชิงกลยุทธ์ ตามที่เราสรุปไว้ในรายงานวันที่ 15/4/62
Caesars Entertainment Corp: Accretion Scenarios on Reported Merger Talks แพลตฟอร์มบริการที่ใช้ร่วมกันขนาดใหญ่ของ CZR และโปรแกรมความภักดีที่ซับซ้อนทำให้การควบรวมกิจการเป็นไปอย่างเหมาะสม เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา Eldorado Resorts (ERI ไม่ครอบคลุม) ประกาศว่าได้ทำข้อตกลงขั้นสุดท้ายเพื่อซื้อ CZR ERI มีประวัติการเข้าซื้อกิจการที่แข็งแกร่ง โดยได้ซื้อและสร้างการทำงานร่วมกันอย่างมีความหมายใน MTR Gaming, Circus Circus และ Silver Legacy Reno, Isle of Capri, Grand Victoria Elgin และ Tropicana เนื่องจากเราไม่ครอบคลุม ERI เราจึงไม่มีการคาดการณ์เกี่ยวกับธุรกิจที่ดำเนินงานของ ERI ดังนั้นเราจึงย้าย CZR ที่มีน้ำหนักเท่ากัน ราคาเป้าหมายใหม่ $12.50 ของเรา (เพิ่มขึ้นจาก $11 ก่อนหน้า) อิงตามมูลค่าโดยนัยของดีล โดยใช้ราคาปิดหุ้นของวันนี้สำหรับ ERI
คดีกระทิงที่มีศักยภาพตามที่เราได้สรุปไว้ในรายงาน CZR วันที่ 15/4/2562 ERI มีประวัติที่แข็งแกร่งในการบรรลุการผนึกกำลัง ซึ่งทำได้ดีกว่าทั้งเป้าหมายเดิมและอุตสาหกรรมในแง่ของการทำงานร่วมกันเป็น % ของ EBITDA สมมติว่า ERI สามารถสร้างการทำงานร่วมกันได้ 615 ล้านดอลลาร์ และ CZR/ERI สามารถรักษาฉันทามติแบบผสม EV/EBITDA แบบผสมในช่วงปิดวันศุกร์ที่ 8.7 เท่า หมายความว่า CZR มีมูลค่า 15 ดอลลาร์/หุ้น ซึ่งเป็นกรณีกระทิงใหม่ของเรา ERI เน้นย้ำในการเรียกร้องในวันนี้ว่าคาด
ว่าจะสร้างการทำงานร่วมกันมากกว่า $500 ล้าน ไม่รวมการลดการลงทุนซ้ำทางการตลาด เราไปถึงเป้าหมายการประสานกันของกรณีวัวโดยสมมติว่า ERI สามารถลดต้นทุนมูลค่า 21% ของ EBITDA ดั้งเดิม
ของ CZR ได้ คล้ายกับเป้าหมายธุรกรรม ERI ก่อนหน้า
และสมมติว่ามีการรวมรายได้ 100 ล้านดอลลาร์กับ ERI ได้ประโยชน์จากการเข้าร่วมโปรแกรมความภักดีของ Caesars Rewards (ตามคำแนะนำ mgmt ).
กรณีหมีที่อาจเกิดขึ้น ด้วยค่าธรรมเนียมการแยกส่วน 420 ล้านดอลลาร์ เป้าหมายการทำงานร่วมกันที่สำคัญ และการยกระดับที่เทียบเท่ากัน เราจะแปลกใจหากข้อตกลงล้มเหลว กรณีหมีใหม่ของเราที่ 9 ดอลลาร์เป็นที่ที่เราเห็นการซื้อขายหุ้นหากสถานการณ์นี้เกิดขึ้น และถือว่า CZR ซื้อขายลดลงเหลือ 7.4 เท่า (เทียบกับ BYD) EBITDA ปี 2020e ของเรา บวกกับค่าธรรมเนียมการเลิกรา
ภาพรวมธุรกรรม ERI (ไม่ครอบคลุม) ได้ตกลงที่จะซื้อ CZR ด้วยเงินสดและข้อตกลงหุ้นมูลค่า $12.51/หุ้น (อิงจากการปิดวันนี้, $12.75 ตาม VWAP 30 วันของ ERI และ $13.01 ตามการปิดในวันศุกร์) แยกเป็นเงินสด 8.40 ดอลลาร์และส่วนที่เหลือ ในหุ้นตาม 0.0899 หุ้นของหุ้น ERI สำหรับทุกหุ้น CZR ธุรกรรมดังกล่าวแสดงถึงราคาซื้อ 8.6x EBITDA ปี 2020 ของเราสำหรับ CZR ซึ่งเป็นการประสานล่วงหน้า Mgmt คาดว่าข้อตกลงจะปิดในครึ่งปีแรก เว็บสล็อตเว็บตรง สล็อตฝากถอนไม่มีขั้นต่ำ 1 บาท
